自2015年7月以来国际油价就开启了下跌模式，WTI从今年以来的最高点61.43美元/桶，下降到38.24美元/桶（数据截止到8月24日），跌幅达37.76%。布伦特也从67.77美元/桶，下降到42.69美元/桶（数据截止到8月24日），跌幅达37.01%。国际油价如此大的跌幅在2008年底至2009年一季度也曾出现过，当时WTI最低跌至33.87美元/桶；布伦特最低跌至36.61美元/桶。下跌时间长达三个月之久，直到2009年3月油价才开始慢慢回升。而此次油价下跌主要受供需基本面的影响，回升还尚待时日。

图1 WTI原油期货价格走势图

图2布伦特原油期货价格走势图

     国际油价下跌原因分析

     1、世界原油产量不断增加

     近十年世界原油产量呈递增趋势，2014世界原油总产量88673千桶/日，较2013年增加2.42%。其中，美国原油产量11644千桶/日，较2013年增加15.64%;石油输出国组织36593千桶/日，较2013年减少0.1%；非石油输出国组织38278千桶/日，较2013年增加5.85%；前苏联13802千桶/日，较2013年增加0.08%。美国原油产量的大幅增加，得益于页岩油开发成本的降低。而石油输出国组织在2009年年初油价大跌时，采取了减产保价的措施，致使部分市场份额丢失。至此之后，OPEC国家即使在目前面临40美元/桶左右的低油价时，为了保护市场份额，仍没有要减产的打算。

图3欧派克与非欧派克国家原油供应量（单位：千桶/日）

图4美国与前苏联原油供应量（单位：千桶/日）

     2015年第一季度和第二季度世界原油产量仍然延续前几年趋势不断增加。美国原油产量接近30年最高水平，美国库存仍比5年季度平均水平高出近1亿桶。石油输出国组织(OPEC)主要成员国产量也升至纪录高位，该组织7月原油日均产量为3151万桶，较预设目标增长了约150万桶。如果该组织原油产量保持在7月水平，全球超需求日均产量为228万桶。美国IEA数据显示，全球原油库存在4月至6月间每日增加330万桶。另外，伊朗核协议被完全取消之后，伊朗原油将陆续流入世界市场，加剧全球供应过剩局面。如此之大的供应过剩，令油价回调步履维艰。

     2、全球经济增长缓慢，世界原油需求不足

     美国制造业下滑，中国制造业持续处于萎缩状态，日本第二季度实际GDP环比年率萎缩1.6%；全球主要经济体数据表现不佳，令市场担忧这将限制原油需求的增长。与此同时，全球金融市场遭受新一轮抛售，全球主要股票市场均出现大跌，而大宗商品也经历着漫长的熊市，包括能源、有色金属、贵金属、钢铁建材等商品价格不断创新低。

     另一方面，国际原油的暴跌已经对全球各地区的政治、经济和民生等多个方面产生了重大的影响。对主要原油产出国来说，油价暴跌致使一些国家出现财政赤字，造成政治动乱和经济的不稳定。虽然油价下跌最直接伤害的是产油商，但这也会拖累到全球经济的复苏进程。

     综上所述，无论是经济好转、原油供应减少还是需求复苏,都不是朝夕之事,这也意味着石油市场的再平衡之路将很漫长,同时低油价也将长期维持下去,直至供需面的自我调节不再给油价带来更多压力。