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玻璃:节后反弹动能将有所减弱

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在宽信用和和稳增长环境下,地产和基建在一季度将明显回暖。

  1.市场表现

  本周,玻璃期货经过短暂调整后再度上涨;但逼近50%的反弹点(2276/吨)。技术上,此线会有较强的阻力。因而市场有调整的可能。

  基本面上,下游企业备货,库存步入上升。这将驱动玻璃价格上涨。与此同时,在宽信用和和稳增长环境下,地产和基建在一季度将明显回暖。可以说,近期玻璃期价的上涨与此有关。不过,结转库存偏高,反弹力度可能趋于减弱。我们认为:这仅是季节性反弹,一般会持续至3月前后。

  今日,主力合约FG2205收于2240/吨,周涨幅50/吨。

  2.影响因素及分析

  备货方面,临近春节,下游陆续放假;但现货出现罕见逆势上涨。这是经销商集中备货所至。

  现货方面,国内浮法玻璃市场小幅上涨。中下游春节前囤货积极性较高,主要区域生产企业库存多有所下降。另外,昨日沙河安全实业5.0mm大板报价涨至1922/吨,与期货主力2205合约的基差为-296/吨。

  库存方面,据隆众资讯,本周全国样本企业库存总量为3557万重量箱(约177万吨),周环比-1.14%;同比涨幅缩窄至+29%,库存天数小幅回落至17.2天。以沙河和湖北为例,元旦后沙河厂家库存减少了19%,湖北厂家库存减少了26%。按规律,每年春季均会出现持续补库。尽管今年转结库存较高;但后期仍会出现累库现象。

  生产方面,据隆众资讯统计,浮法产业企业开工率为88.2%,产能利用率降为88.2%,环比持平。总体说,产量数据比往年偏高许多,仍需要大幅降负和冷修才行!

  供需演变,近期现货价格企稳回升,使得生产利润有所改善。市场一直期待:超龄服役窑炉有望出现大规模检修;但如今尚未出现。另外,春季通常会是集中检修时间段,将会带来供给下降。与此同时,今年上旬房地产竣工和城市更新将推动玻璃需求稳中向好。

  宏观方面,当下,政府为稳定生产经营,会保证市场合理充裕的流动性;同时加大专项债的投放和落实。据以往规律,今年1月份的新增人民币贷款又将爆出天量。如此,国内基建和楼市阶段性回暖是可以预期的。

  3.结论及策略

  当下,房产竣工预期向好,深加工订单有望放量,因而下游消费端积极备货,致使厂家库存有所下降,且现货有所上涨。这些均引发玻璃供求阶段向好。可以说,春季反弹正在展开,但力度有所减弱,预计在3月前后形成此次反弹的高点。(来源:和讯网 吉明)

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