纯碱盘面上最近存在一个“怪异”的现象，期货价和现货价存在近1000点的基差！且这种基差正逐步扩大！

　　据同花顺期货通数据显示，截止11月3日，纯碱期货价格收2802元，华北地区重质纯碱现货报价3800元/吨，期价较现价贴水近1000点！

自10月中旬以来，华北地区重质纯碱现价一直维持3800元/吨，而纯碱期价则不断走低。从当时的贴水200点左右，一直扩大至目前的1000点！那么，这背后又是什么原因导致这样的现象出现呢？

　　限电缓解、煤炭大跌 纯碱供给增加 期价率先回落！

　　据悉，纯碱企业近几月的集中检修，减产超预期，复产缓慢，叠加之前随环保政策而来的越来越严的限电限产(主产区江苏、青海均为能耗双控一级预警)，导致整体供应偏紧，库存低位徘徊。因而，此前纯碱现货得以持续涨价，部分地区报价飙升至3800元/吨。

　　不过，随着能耗双控的力度不断减轻，限电限产情况有所缓解，近期纯碱供应增加，企业开始累库；此外，上游原材料煤炭价格大幅下跌，成本支撑减弱，加之市场情绪不高，玻璃厂利润降幅严重，下游对高纯碱价格产生一定的抵触情绪，新签发订单较少，市场对纯碱的预期开始转变，期价率先承压回落。

　　数据显示，全国纯碱企业开工率76.5%(+1.1%)，周度产量54.5万吨(+0.9)，百万吨级纯碱企业开工率85.5%(+4.5%)。

　此外，上周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比增加6.1%，为连续第四周库存累积。

那么，在当前背景下，对于纯碱后市又该如何看待呢？

　　机构：纯碱现价大幅下调是必然趋势 留意短期期价或随煤炭反弹

　　光大期货认为，现货市场稳定运行，各地区价格高位坚挺，但个别企业略有松动。供给端因个别企业短停、复产提负荷交替出现，行业开机率昨日波动至75.5%，生产水平提升速度缓慢给现货价格带来支撑。目前企业待发量依旧存在支撑，但个别地区疫情影响物流发运。需求端变化不大，下游企业对高价纯碱仍存抵触情绪，提货积极性受到抑制。整体来看，当前纯碱基本处于多方博弈阶段，期货盘面受到煤炭价格企稳回升影响存在反弹动能，但需关注宏观层面的负面情绪对纯碱期价的压制。

　　中信建投则认为，在纯碱供应回升、浮法玻璃价格走弱的背景下，纯碱现货价格大幅下调是必然趋势。但期货价格经历连续大跌后，往下空间有限，纯碱中期博弈的重点在于浮法玻璃是否出现亏损减产和光伏玻璃投产带来的增量是否符合预期。目前来看，光伏玻璃的投产计划仍较多，将为纯碱带来较多的增量需求，即使浮法玻璃出现小幅减产，纯碱的总需求仍有望增加。未来现货价格大幅下跌后，下游的成本有望下降，未来纯碱的交易将回到需求逻辑上。投资者可待纯碱价格企稳后，逐步建仓2205合约多单，并严格设置止损。（来源：同花顺期货通）

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