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[2021年纯碱半年报]:上半年破“碱”成蝶 下半年碱市可期可待

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导语:2021年已过半,疫情后的纯碱市场有惊有喜,价格一波未平一波再起,上半年一路高歌猛进,量价齐升,破“碱”成蝶。

上半年纯碱市场按部就班 步步高升

回顾上半年,纯碱市场呈现上涨趋势,价格一波未平一波再起。

一季度,春节前下游备货集中,且价格处于相对低位水平,需求预期明显增量,特别是浮法玻璃、光伏玻璃行业,以及其他下游疫情后恢复等因素,下游、贸易商、期现公司积极采购,导致企业订单和预售量大。春节期间虽然库存有所增加,但节后物流恢复正常后,订单兑现,企业库存表现下降趋势,企业价格启动上调。

二季度,纯碱市场先抑后扬,受需求减弱影响,企业订单下降,库存表现上升趋势,轻质纯碱价格松动,个别企业价格回调30-50/吨。五一假期过后,随着温度的提升,企业陆续检修及装置开工不稳定的影响,局部产量有所影响,以及期现价差大,无风险套利,纯碱订单增加,企业库存开始下降。部分企业订单量大,库存低,封单或控制接单,市场表现活跃。

纯碱量价齐升 需求稳中有涨

供应面:2021年上半年,纯碱产能大稳小动。隆众资讯数据统计,截止到20216月底,纯碱总产能3405万吨(含长停企业),同比2020年纯碱增加3万吨。其中产能变化比较大的企业苏尼特20万吨退出,江西晶昊16万吨投放,以及其他个别企业装置优化,产能微增,今年产能变化小。

2021年上半年纯碱装置开工稳定,同比去年明显提升。隆众资讯数据监测,2021年上半年纯碱总产量1466.12万吨,去年上半年1365.02万吨,同比增加101.1万吨,上涨7.41%。上半年纯碱总开工率80.20%,去年同期开工率74.63%,同比去年上涨5.57%。主要影响因素在于,2020年疫情影响,价格低,企业亏损,企业限产保价。2021年上半年纯碱市场走势强势,企业开工相对稳定,部分企业检修延后,供应增量。

进出口:国内纯碱属于净出口产品,进口以美国和土耳其为主,出口主要是沿海区域的碱厂。隆众资讯数据统计,20211-5月份纯碱进口量2.15万吨,同比去年20.01万吨减少17.86万吨,降幅89.26%。国外需求复苏,纯碱消耗增加。20211-5月份纯碱出口量39.01万吨,同比去年53.07万吨减少14.06万吨,降幅26.49%。今年上半年国内市场走势强,需求支撑,国内消耗。

库存:2021年上半年纯碱库存先涨后跌,库存分布相对集中,其中西北和华北库存量大。受春节假期影响,物流停滞,部分下游停车等因素,导致库存累计。节后,纯碱市场走势强,下游复工复产,下游采购积极,库存呈现下降趋势。期间,阶段性市场需求放缓,成本转移受阻,企业库存攀升。随着供应端检修的到来以及市场低价货消耗,订单增加,企业去库,部分企业库存低位徘徊,控单控量。隆众资讯数据统计,2021年年初库存94.98万吨,2020年初期库存70.35万吨,同比增加24.63万吨。截止到6月末,纯碱库存49.30万吨,20206月末库存133.99万吨,同比下降84.69万吨。从库存的变化看,2020年纯碱库存表现上涨趋势,主要受疫情影响,市场成交差,采购不积极。2021年上半年疫情后下游复工复产,需求提振,以及部分行业产能增加,导致纯碱去库。当然,纯碱库存的变化并不完全取决于需求,有一部分货源转移至交割库。据了解,截止到6月底,交割库存大约维持67万吨左右,企业库存和交割库存总量依旧处于往年较高水平。

下游需求:2021年上半年国内浮法玻璃市场整体上行为主,均价环比上涨25.31%,同比上涨86.87%,其价格也创近年来历史新高。截至20216月底,国内浮法玻璃产能5812.05万吨,环比上涨2.67%;在产产能在5188.05万吨,环比上涨10.34%2021年上半年,玻璃复产产线11条,涉及日熔量7150吨,冷修复产7条,涉及日熔量4450吨,新建生产线6条,涉及日熔量4100吨。

2021年光伏产能预期增加多,但受市场行情影响,部分生产线推迟点火。隆众资讯数据统计,光伏生产线新点火4740/日,复产800/日,冷修600/日,目前光伏在产36460/日。

2021年上半年碳酸锂行业产能49万吨,在产34万吨。碳酸锂上半年开工率基本维持高位运行,盐湖夏季产量增量、新建产能放量对二季度碳酸锂产量增量影响较大,随着三季度下游新建产能放量及碳酸锂新建产能逐步增量,预计三季度碳酸锂产量将逐步增量。

疫情过后,日用玻璃行业正常开工,企业开工及产量提升。20211-4月中国日用玻璃制品累计产量为240.1万吨,同比增长8.77%20211-4月中国日用玻璃制品主要集中在华东、西南、华中地区生产;20211-4月中国日用玻璃制品产量大区分布不均衡,其中华东地区产量最高,特别是山东省贡献了最多产量;20211-4月中国日用玻璃制品各省产量呈现梯队式分布,山东、广东、安徽等省产量最多。20211-4月中国玻璃包装容器累计产量为601.7万吨,同比增长15.72%20211-4月中国玻璃包装容器主要集中在西南、华东、华南地区生产;20211-4月中国玻璃包装容器产量大区分布相对均衡,其中西南地区产量最高,特别是四川省贡献了最多产量;20211-4月中国玻璃包装容器各省产量top1遥遥领先于其他前9名,四川、山东、河北等省产量最多。

此外,其他化工行业,上半年开工相对稳定,产能波动不大,大部分纯碱下游处于饱和状态,年度变化量小,相对持稳。

2021年纯碱下半年展望

上半年纯碱市场步步高升,价格上涨。其中原材料和燃料价格同步上涨,纯碱成本增加。受原材料价格上涨影响,光伏行业产能增速放缓,部分生产线推迟。浮法玻璃行业需求支撑,价格创新高,企业利润丰厚。

上半年,纯碱检修相对分散,检修计划主要集中在7-8月,供应端减量明显,企业库存持续下降,部分企业控制发货,甚至有封单。下半年纯碱取得开门红,从目前趋势看7-8月份纯碱市场走势强,价格持续上涨。随着检修的结束,供应将会恢复,对于市场支撑点将会取决于需求,以及下游新产能以及复产产能的释放,同时市场个别企业的退市计划。从目前企业的库存看,截止到7月中旬总量43.56万吨,同比过去三年的同期水平都要低,2017年同期水平26万吨,2017年下半年纯碱市场是近几年强势期。时代不同,影响因素众多,随着重质纯碱期货上市,交割库成为了纯碱库存转移的重要环节,市场期现结合更加灵活,参与者增加,对于市场了解,交割库的量比较大,甚至超过企业库存,货源最终流向终端,冲击市场。

2021年下半年,产量仍存增量,但从“大环境”考虑,浮法玻璃将近70%的用量在建筑上,2021年下半年,房地产需求仍处于大周期竣工内,这也市场2021年下半年市场需求的主要支撑;其次新能源需求量的提升,也成为后期主要关注的关注点。对于下半年,隆众监测显示,2021年下半年国内浮法新线计划点火7条,涉及日熔量6000吨;复产点火生产线7条,涉及日容量5150吨;冷修放水生产线11条,涉及日熔量7450吨,整体个下半年,预计净增量日熔量在3700吨。

经过一轮价格大跳水之后的光伏玻璃价格仍陷在低价出货的关卡。基于当前状况来看,能够最大限度控制自身成本的企业在当前行情下利润仍客观,反观对于成本控制能力较差的企业,当前的市场报价无疑就是致命打击,算上人工水电成本,基本上处于入不敷出的状态,市场竞争力极小,所以就目前情况来看,成本控制成为企业竞争的核心。隆众资讯数据统计,下半年预期点火的光伏线总日容量20680吨。从需求端来看,当前光伏产业链上游硅料端价格过高,导致硅片电池片价格频频提涨,组件方面对于成本的不断增加,下游终端用户买单率并不高,导致组件开工近一段时间持续保持在4-5成,不过就最近几天终端需求的释放情况来看,组件开工率提涨的曙光就在前方,同时从光伏玻璃厂家出货及库存情况来看,处于较好的状况之下,在原材料提涨及下游开工率提高的双重利好下,光伏玻璃市场回温指日可待。

2021年上半年轻质纯碱下游整体表现尚可,装置运行以及订单情况相对于2020年大有改善,对于纯碱的需求稳定。预计轻质纯碱下游保持平稳走势,产能方面预计波动不会太大,但成本端或面临一定压力,采购积极心受影响。

综上所述,从目前看,2021年下半年纯碱市场整体稳中偏强,但随着价格的上涨,下游抵触心态会加重,价格持续上涨,社会库存后续流入市场。重点关注下游成本传导以及下游终端销售状况,浮法玻璃市场走势及产线变化,光伏产业预期投放情况。对于下半年的纯碱市场,可期可待,机遇与风险并存。(来源:隆众资讯)

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