导语：2021年已过半，疫情后的纯碱市场有惊有喜，价格一波未平一波再起,上半年一路高歌猛进，量价齐升，破“碱”成蝶。

上半年纯碱市场按部就班 步步高升

回顾上半年，纯碱市场呈现上涨趋势，价格一波未平一波再起。

一季度，春节前下游备货集中，且价格处于相对低位水平，需求预期明显增量，特别是浮法玻璃、光伏玻璃行业，以及其他下游疫情后恢复等因素，下游、贸易商、期现公司积极采购，导致企业订单和预售量大。春节期间虽然库存有所增加，但节后物流恢复正常后，订单兑现，企业库存表现下降趋势，企业价格启动上调。

二季度，纯碱市场先抑后扬，受需求减弱影响，企业订单下降，库存表现上升趋势，轻质纯碱价格松动，个别企业价格回调30-50元/吨。五一假期过后，随着温度的提升，企业陆续检修及装置开工不稳定的影响，局部产量有所影响，以及期现价差大，无风险套利，纯碱订单增加，企业库存开始下降。部分企业订单量大，库存低，封单或控制接单，市场表现活跃。

纯碱量价齐升 需求稳中有涨

供应面：2021年上半年，纯碱产能大稳小动。隆众资讯数据统计，截止到2021年6月底，纯碱总产能3405万吨（含长停企业），同比2020年纯碱增加3万吨。其中产能变化比较大的企业苏尼特20万吨退出，江西晶昊16万吨投放，以及其他个别企业装置优化，产能微增，今年产能变化小。

2021年上半年纯碱装置开工稳定，同比去年明显提升。隆众资讯数据监测，2021年上半年纯碱总产量1466.12万吨，去年上半年1365.02万吨，同比增加101.1万吨，上涨7.41%。上半年纯碱总开工率80.20%，去年同期开工率74.63%,同比去年上涨5.57%。主要影响因素在于，2020年疫情影响，价格低，企业亏损，企业限产保价。2021年上半年纯碱市场走势强势，企业开工相对稳定，部分企业检修延后，供应增量。

进出口：国内纯碱属于净出口产品，进口以美国和土耳其为主，出口主要是沿海区域的碱厂。隆众资讯数据统计，2021年1-5月份纯碱进口量2.15万吨，同比去年20.01万吨减少17.86万吨，降幅89.26%。国外需求复苏，纯碱消耗增加。2021年1-5月份纯碱出口量39.01万吨，同比去年53.07万吨减少14.06万吨，降幅26.49%。今年上半年国内市场走势强，需求支撑，国内消耗。

库存：2021年上半年纯碱库存先涨后跌，库存分布相对集中，其中西北和华北库存量大。受春节假期影响，物流停滞，部分下游停车等因素，导致库存累计。节后，纯碱市场走势强，下游复工复产，下游采购积极，库存呈现下降趋势。期间，阶段性市场需求放缓，成本转移受阻，企业库存攀升。随着供应端检修的到来以及市场低价货消耗，订单增加，企业去库，部分企业库存低位徘徊，控单控量。隆众资讯数据统计，2021年年初库存94.98万吨，2020年初期库存70.35万吨，同比增加24.63万吨。截止到6月末，纯碱库存49.30万吨，2020年6月末库存133.99万吨，同比下降84.69万吨。从库存的变化看，2020年纯碱库存表现上涨趋势，主要受疫情影响，市场成交差，采购不积极。2021年上半年疫情后下游复工复产，需求提振，以及部分行业产能增加，导致纯碱去库。当然，纯碱库存的变化并不完全取决于需求，有一部分货源转移至交割库。据了解，截止到6月底，交割库存大约维持67万吨左右，企业库存和交割库存总量依旧处于往年较高水平。

下游需求：2021年上半年国内浮法玻璃市场整体上行为主，均价环比上涨25.31%，同比上涨86.87%，其价格也创近年来历史新高。截至2021年6月底，国内浮法玻璃产能5812.05万吨，环比上涨2.67%；在产产能在5188.05万吨，环比上涨10.34%。2021年上半年，玻璃复产产线11条，涉及日熔量7150吨，冷修复产7条，涉及日熔量4450吨，新建生产线6条，涉及日熔量4100吨。

2021年光伏产能预期增加多，但受市场行情影响，部分生产线推迟点火。隆众资讯数据统计，光伏生产线新点火4740吨/日，复产800吨/日，冷修600吨/日，目前光伏在产36460吨/日。

2021年上半年碳酸锂行业产能49万吨，在产34万吨。碳酸锂上半年开工率基本维持高位运行，盐湖夏季产量增量、新建产能放量对二季度碳酸锂产量增量影响较大，随着三季度下游新建产能放量及碳酸锂新建产能逐步增量，预计三季度碳酸锂产量将逐步增量。

疫情过后，日用玻璃行业正常开工，企业开工及产量提升。2021年1-4月中国日用玻璃制品累计产量为240.1万吨，同比增长8.77%；2021年1-4月中国日用玻璃制品主要集中在华东、西南、华中地区生产；2021年1-4月中国日用玻璃制品产量大区分布不均衡，其中华东地区产量最高，特别是山东省贡献了最多产量；2021年1-4月中国日用玻璃制品各省产量呈现梯队式分布，山东、广东、安徽等省产量最多。2021年1-4月中国玻璃包装容器累计产量为601.7万吨，同比增长15.72%；2021年1-4月中国玻璃包装容器主要集中在西南、华东、华南地区生产；2021年1-4月中国玻璃包装容器产量大区分布相对均衡，其中西南地区产量最高，特别是四川省贡献了最多产量；2021年1-4月中国玻璃包装容器各省产量top1遥遥领先于其他前9名，四川、山东、河北等省产量最多。

此外，其他化工行业，上半年开工相对稳定，产能波动不大，大部分纯碱下游处于饱和状态，年度变化量小，相对持稳。

2021年纯碱下半年展望

上半年纯碱市场步步高升，价格上涨。其中原材料和燃料价格同步上涨，纯碱成本增加。受原材料价格上涨影响，光伏行业产能增速放缓，部分生产线推迟。浮法玻璃行业需求支撑，价格创新高，企业利润丰厚。

上半年，纯碱检修相对分散，检修计划主要集中在7-8月，供应端减量明显，企业库存持续下降，部分企业控制发货，甚至有封单。下半年纯碱取得开门红，从目前趋势看7-8月份纯碱市场走势强，价格持续上涨。随着检修的结束，供应将会恢复，对于市场支撑点将会取决于需求，以及下游新产能以及复产产能的释放，同时市场个别企业的退市计划。从目前企业的库存看，截止到7月中旬总量43.56万吨，同比过去三年的同期水平都要低，2017年同期水平26万吨，2017年下半年纯碱市场是近几年强势期。时代不同，影响因素众多，随着重质纯碱期货上市，交割库成为了纯碱库存转移的重要环节，市场期现结合更加灵活，参与者增加，对于市场了解，交割库的量比较大，甚至超过企业库存，货源最终流向终端，冲击市场。

虽2021年下半年，产量仍存增量，但从“大环境”考虑，浮法玻璃将近70%的用量在建筑上，2021年下半年，房地产需求仍处于大周期竣工内，这也市场2021年下半年市场需求的主要支撑；其次新能源需求量的提升，也成为后期主要关注的关注点。对于下半年，隆众监测显示，2021年下半年国内浮法新线计划点火7条，涉及日熔量6000吨；复产点火生产线7条，涉及日容量5150吨；冷修放水生产线11条，涉及日熔量7450吨，整体个下半年，预计净增量日熔量在3700吨。

经过一轮价格大跳水之后的光伏玻璃价格仍陷在低价出货的关卡。基于当前状况来看，能够最大限度控制自身成本的企业在当前行情下利润仍客观，反观对于成本控制能力较差的企业，当前的市场报价无疑就是致命打击，算上人工水电成本，基本上处于入不敷出的状态，市场竞争力极小，所以就目前情况来看，成本控制成为企业竞争的核心。隆众资讯数据统计，下半年预期点火的光伏线总日容量20680吨。从需求端来看，当前光伏产业链上游硅料端价格过高，导致硅片电池片价格频频提涨，组件方面对于成本的不断增加，下游终端用户买单率并不高，导致组件开工近一段时间持续保持在4-5成，不过就最近几天终端需求的释放情况来看，组件开工率提涨的曙光就在前方，同时从光伏玻璃厂家出货及库存情况来看，处于较好的状况之下，在原材料提涨及下游开工率提高的双重利好下，光伏玻璃市场回温指日可待。

2021年上半年轻质纯碱下游整体表现尚可，装置运行以及订单情况相对于2020年大有改善，对于纯碱的需求稳定。预计轻质纯碱下游保持平稳走势，产能方面预计波动不会太大，但成本端或面临一定压力，采购积极心受影响。

综上所述，从目前看，2021年下半年纯碱市场整体稳中偏强，但随着价格的上涨，下游抵触心态会加重，价格持续上涨，社会库存后续流入市场。重点关注下游成本传导以及下游终端销售状况，浮法玻璃市场走势及产线变化，光伏产业预期投放情况。对于下半年的纯碱市场，可期可待，机遇与风险并存。（来源：隆众资讯）

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