1、市场综述

3月国内纯碱企业报盘以涨为主，轻质主流涨幅100-300元/吨，重质主流涨幅150-400元/吨。回顾本月，上游方面：月内纯碱企业以控制涨情节奏，定期、定量进行控制销售，保持了较好的订单状态以及提涨情绪；下游方面：轻质纯碱下游用户节日散去后刚需恢复支撑现货签单价格逐步攀升，重质纯碱用户考虑长远储备多以按需签单支撑价格拉涨；另外随着纯碱市场价格上行变化，经销商参与度提升，月初积极签单进一步促进市场供应保持了偏紧状态。

具体分析来看：1、本月南方碱业、湖南冷水江、湖北新都停工检修，天津渤化、徐州丰成、中盐内蒙古等企业降负荷生产，以及部分企业尚未达产的影响下整体纯碱供应面下滑，进一步支撑纯碱市场价格上行空间；2、纯碱企业订单充足，据悉部分纯碱企业已接单至下月底；2、西北、华东、华北部分高库企业库存继续下滑，出货顺畅；3、中上旬期货盘面价格不断创新高，价格触及2000元关口，业者心态积极性增强。

供应方面：据百川统计，截止3月30日，中国国内纯碱总产能为3386万吨，装置运行产能共计2856万吨（共24家联碱工厂，产能共计1308万吨；12家氨碱工厂，产能共计1388万吨；以及2家天然碱工厂，产能共计160万吨）。

需求方面：本月国内纯碱需求持续向好，各地物流运输顺畅，下游用户企业加大拿货速度。本月下游玻璃随着加工企业的陆续启动，企业产销向好；加之玻璃新增产能持续增加，对重碱用量增加，轻碱下游需求好转。

成本方面：本月国内纯碱成本明显增加，一方面受原盐价格小涨的支撑，另一方面受合成氨价格持续走高的影响。本月底纯碱厂家的综合成本在1319元/吨，较上月底成本略有增加28元/吨左右。

利润方面：本月国内纯碱整体利润情况好转，中上旬随着纯碱价格的不断上行，虽成本面有所增加，但增加幅度不及纯碱价格上行速度，故行业利润持续上行；下旬开始纯碱价格高位坚挺，但成本面继续增加，行业利润小幅下滑。整体来看，本月纯碱行业整体利润水平上升。

库存方面：本月物流运输畅通，加之企业前期订单较多，厂家出货速度加快，整体行业库存水平较上月下移，供应面局部偏紧。

综合来看，本月纯碱市场利好因素较明显，市场看涨情绪加强，局部地区供不应求局面延续，加之部分高库企业出货顺畅，库存持续下滑，整体纯碱市场价格拉涨空间加大。

2、后市分析

供应端，南方碱业、河南金山等企业降负荷生产，湖北双环、江苏华昌等个别企业有检修计划，另外青海、河南、山东、江苏等地区部分企业开工未达满产；加之局部地区短期持续货源紧张格局，高库企业出货顺畅，预计下月整体纯碱市场供应面仍有偏弱表现，预计4月行业开工水平维持82-85%附近。需求端：当前下游玻璃厂家纯碱库存多维持在1-2个月左右，部分高库企业对纯碱采购气氛减弱，但因后续新装置投产，加之低库企业对纯碱采购积极性良好，短期对上游纯碱有一定的支撑；整体来看4月需求良好，刚需仍有支撑。综合分析预计4月全国纯碱市场价格以涨为主，轻质纯碱在3月基础上将继续上调0-100元/吨，重质纯碱上涨50-150元/吨左右。（来源：百川盈孚）

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