根据海关统计数据显示，2015 年 5 月份中国纯碱出口量为 19.5 万吨，出口月均价约 216.1美元/吨，1-5月份出口总量约为91.1万吨，累计划出口均价为216.5美元/吨。

弱需求 VS 强供应 玻璃延续低迷

在供应端产能增加以及需求端持续疲弱的制约下，自 6 月中旬以来，玻璃期货主力 1509 合约未能上涨突破 960 元/吨一线压力，回撤至 920 元/吨附近才有所企稳。笔者认为，由于后市玻璃市场仍将面临弱需、弱成本及强供应的三重因素困扰，因此其价格低迷态势还将延续。

弱成本支撑难以提振价格

制作玻璃的原料主要为纯碱、硅砂和燃料等，上述三种材料占总成本的 70%左右，其他原材料以及人工费用所占比例较小。据了解，近期国内纯碱市场以弱势振荡为主，市场交投一般。而在燃料方面，国内整体价格趋于低迷。其中，非居民用管道天然气销售价格自 2015 年 6 月起由原先的4.35元/立方米下调至4.20元/立方米，而动力煤价格则更是处于下行趋势中，后期也难有起色。此外，重油价格虽基本维持不变，但是平板玻璃厂家却有意让石油焦替换重油以降低成本，减少亏损，预计未来价格存在走低可能。整体来看，玻璃原料价格均面临下探风险，弱成本因素难以支撑玻璃价格走强。

产能增速出现反弹

今年玻璃现货价格整体持稳，不少资金实力较强的厂商陆续投建新产能。5 月国内平板玻璃产量高达 7210 万重量箱，虽同比下跌 2.3%，但跌幅较 4 月收窄 8.9 个百分点，且环比增长 17.4%。不仅如此，6 月以来国内玻璃产能增速出现反弹，冷修及停产的生产线数量明显减少，取而代之的是多条新建或搬迁生产线的点火投产。其中，醴陵旗滨四线 600 吨已点火烤窑，而兰州蓝天搬迁线 1000 吨亦点火投产，预计 7 月初将引板生产。此外，近日还有武汉长利汉南一线 900 吨和沙河正大玻璃厂一线 500 吨计划复产，沙河长城两条冷修的生产线也将同时点火，重庆渝虎一线熔窑基本检修完毕，预计最晚在 7 月末形成有效供给。随着国内玻璃产能再度扩张，强供应因素可能导致社会库存居高难下，从而令玻璃价格面临新的下行压力。

弱需持续发酵

虽说近两月国内房地产市场似有起色迹象，但短期改善却局限于销售端，在地产投资及开工方面则依然维持疲弱态势。尤其是在与玻璃需求紧密相关的施工及竣工端，仍未摆脱因去年新开工大幅下滑导致的低迷格局。二季度以来房屋施工、竣工面积增速降幅持续扩大，短期来看颓势难以扭转，对玻璃的需求亦无支撑可言。

与此同时，随着华东、华南等地步入雨季，玻璃需求及运输受到一定的影响，造成企业出库难度加大。虽然近日江苏、广东等地多家玻璃厂库价格已出现不同程度的下跌，但并未赢得市场认同，整体低迷格局依然延续。2015 年 6 月 23 日的“中国玻璃综合指数”为 825.17 点，比上周五下跌 1.22 点。“中国玻璃市场信心指数”为 875.03 点，比上周五下跌 0.53 点。总体而言，在供给端产能反弹及需求持续疲软的制约下，玻璃基本面难以摆脱下滑趋势，期价仍有下探空间。

考虑到后期全国高温季节到来，下游的基建、房地产等行业开工会受到影响而转入淡季，将在很大程度上制约玻璃需求。预计在弱需、弱成本及强供应的打压下，短期玻璃或将延续振荡下跌之势，建议后市维持偏空思路对待。