导读

　　2020年，转眼间四季过三，回顾纯碱市场，整体走势呈现“V"型，上半年跌跌不休，下半年凤凰涅槃。上半年，受疫情影响，下游复工、复产延迟，需求阶段性停滞，供需矛盾严峻，纯碱库存一路上涨，库存”天量“，情绪悲观，价格新低，行业亏损。随着企业的检修及减量的到来，供应端下降，进入下半年纯碱止跌反弹。除此之外，西北环保检查、西南洪水自然灾害、个别企业装置问题等”黑天鹅“事件，叠加助攻纯碱市场，供应端量变到质变，纯碱低谷反弹，涨幅大，转亏为盈。纯碱行情，出乎意料，情理之中。

前三季度行情回顾

　　2020年，上半年纯碱价格持续下跌，下半年纯碱价格稳中有升。据统计，2020年一季度轻质纯碱平均价格1358元/吨，同比下降449元/吨，降幅24.85%，重质纯碱价格1495元/吨，同比下降464元/吨，降幅26.69%；二季度轻质纯碱平均价格1146元/吨，同比下降635元/吨，降幅35.65%，重质纯碱1220元/吨，同比下降648元/吨，降幅34.69%；三季度截止到9月24日，轻质纯碱平均价格1350元/吨，同比下降203元/吨，降幅13.07%，重质纯碱1487元/吨，同比下降183元/吨，降幅10.96%。影响价格的主要因素，上半年疫情影响，需求萎靡，价格下跌幅度大，随着装置检修的集中到来，以及“黑天鹅”的事件的推动，纯碱价格上升，但价格低位徘徊时间长，导致整体价格比去年同期低。

生产供应

　　2020年，纯碱整体开工和产量表现下降。影响主要因素，一方面在于疫情的影响，企业限产或减量生产，个别企业因素亏损因素尚未恢复生产；另一方面在于部分区域由于突发事件的影响，导致装置开工不正常，影响产量。产能方面，今年小幅度增加，个别通过技改，释放部分产能，总量83万吨。据统计，截止到9月24日，2020年产量2001万吨，同比下降22万吨，降幅1.09%；2020年开工率74.55%，同比下降11.79%。利润方面，上半年企业亏损，下半年随着价格的提升，利润转亏为盈。

下游需求

　　2020年前三季度，浮法玻璃市场价格走势呈现深V字型。年初在疫情影响下，需求几乎停滞，生产企业在直线攀升的库存压力下，价格快速下跌，4月下旬全国均价达到最低点的1270元/吨，比年初下跌了24%。而后随着需求好转，市场交投逐渐旺盛，生产企业库存削减，价格止跌后持续上涨，市场价格在9月中旬达到前三季度最高点1913元/吨，比最低点上涨了50.63%。由于前期上涨速度较快，下游对高价货源抵触情绪较强，8月中下旬开始采购意向明显减弱，9月中旬部分企业在库存增长压力下推出优惠政策，全国均价出现小幅回落。前三季度全国平均价格为1581元/吨，同比去年上涨4.49%，截至9月底全国均价1901元/吨，比年初上涨13.76%。

进出口

　　2020年，国内纯碱进口、出口量增加，从进出口统计图看，上半年进口量增加明显，下半年出口量增加。据统计，2020年截止到8月份，国内纯碱进口量20.53万吨，同比11.01万吨，涨幅115.65%；出口量99.02万吨，同比增加7.07万吨，涨幅7.69%。进口方面，国内沿海玻璃企业采购国外纯碱作为补充，货源陆续到港口。二季度，国外疫情严重，下游需求有所增加，部分碱国内销售。出口方面，受进出口方面影响，出口受阻，订单有推迟，国内价格下跌，下游保持观望为主，出口受阻。下半年，进出口改善，加之国内价格持续上行，出口量增加，进口相对下降。

　库存

　　2020年，国内纯碱先涨后降。据统计，2020年纯碱最高库存171.19万吨，轻质库存90.78万吨，重质库存80.41万吨。5月底之前，纯碱库存持续增加，主要原因在于下游需求疲软，部分装置受疫情影响，延迟开工和复产，以及价格下跌，下游谨慎采购。随着检修的集中化，库存见顶转折，开始去库。进入下半年，西北、西南不可抗力的事件影响，以及部分装置问题，供应端下降，库存持续降库，部分企业库存低位徘徊，库存集中化明显，主要集中西北、西南和华北区域。9月24日最新库存显示，整体库存总量51.73万吨，同比增加18.92万吨，涨幅57.67%,轻质纯碱26.14万吨，同比增加10.16万吨，涨幅63.58%，重质纯碱库存25.59万吨，同比增加8.76万吨，涨幅52.05%。

　四季度行情展望+从业者心态调研

　　2020年，四季度短期纯碱整体走势先涨后稳，长期看存在不确定性。其一，据了解青海盐湖、四川和邦装置10月份有望恢复生产，企业检修基本结束，个别企业零散检修，损失量下降，产量有望增加；其二，当前纯碱库存表现下降趋势，部分企业库存量低。西北、西南虽然库存高，但装置开工不正常，恢复时间不明确，产量或持续影响，消耗库存；其三，从往年市场情况看，进入供暖季，环保检查，下游开工减量或停车，今年能否如期而至，存在不确定性。最后，9月24日最新一期市场人士心态看，厂家、下游对于短期市场看稳或看涨居多，个别看跌。（来源“隆众资讯”）

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