导语：5-7月份纯碱行业迎来检修旺季，纯碱厂家开工负荷持续下调，伴随着供应的持续减量，纯碱厂家库存见顶回落。

春节之后，受新冠疫情影响，纯碱厂家开工负荷一度下调至 72.4%。之后随着各地复工复产工作的推进，纯碱厂家作为规模以上企业，开工负荷恢复较快，3月中下旬纯碱厂家开工负荷已经恢复至往年正常水平。

　　因行业亏损严重，4月份开始行业限产呼声高涨，检修、限产厂家增多。5月份纯碱行业迎来集中检修季，当月检修厂家15家，检修厂家6家，涉及产能1176万吨。6月份检修企业依然较为集中，截至6月4日国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至66.7%，创下自2017年以来的新低。

在纯碱厂家开工负荷不断下调的情况下，纯碱厂家整体库存于5月中旬见顶，5月下旬开始回落。然而1-5月份放水冷修浮法线不断增多，浮法玻璃对重碱用量持续减少，沙河地区燃煤浮法线环保压力较大，今年放水冷修5条线。1-5月份共计复产及新点火浮法线7条，冷修或停产15条。截至6月4日，全国浮法玻璃生产线共计298条，在产233条，日熔量共计153995吨，较2019年年底日熔量减少6190吨，纯碱日用量减少1238吨。

　　下游主要产品浮法玻璃对纯碱用量并未增加，纯碱库存的下降主要由以下三方面的原因：第一，纯碱厂家开工负荷持续下滑，供应减量，卓创统计5月份纯碱厂家开工负荷在78%，检修、减产影响产量59万吨；第二，价格下滑十年低位，纯碱厂家普遍亏损，近期纯碱市场阴跌为主，市场成交氛围有所改善，部分终端用户适度拉高原料纯碱库存；第三，SA2009合约维持高升水格局，5月份开始，SA2009合约升水现货200-300元/吨，为市场提供无风险套利机会，6月份开始部分机构用户接单，加速纯碱库存的转移。

　　前期检修的企业陆续开车运行，昆仑碱业、实联化工、金大地三期、连云港碱业已经开车运行，云南云维、丰成盐化计划近期开车运行，淮南德邦、中盐昆山、龙山化工计划6月9日起停车检修，新都化工、湖北双环也有检修计划，这些企业检修时间在7-20天不等。随着集中检修季的结束，6月下旬开始，纯碱企业开工负荷或逐步提升。

　　检修企业恢复正常生产之后，纯碱厂家库存能否保持下降趋势？6-7月份计划新点火及复产浮法线增多，6月份有4-5条产线计划点火，浮法玻璃对重碱用量有望增加。随着终端消费的逐步恢复，近期日用玻璃瓶行业运行情况有所好转，但泡花碱、两钠、五钠、印染等行业行情依旧低迷，对轻碱市场支撑乏力。产能过剩问题凸显，市场信心不足，贸易商坚持轻仓操盘，终端用户谨慎备货，高库存的消化仍需要一段时间。

　　虽然浮法产能有望进一步扩张，但浮法玻璃对重碱需求也难达到去年同期水平，在需求没有明显好转的情况下，纯碱高库存的消化寄希望于供给端的持续减量。