一、纯碱市场行情回顾

4月份国内纯碱市场持续下滑，市场交投气氛清淡。本月检修厂家增多，云南云维、耀隆化工、龙山化工停车检修。海外疫情处于高发期，多数国家执行一定限制措施，经济活动受到严重影响，加之原油价格暴跌，大宗商品承压。终端消费低迷，受海外疫情爆发影响，部分纯碱下游产品出口受到较大影响，对纯碱用量不断减少。内需、外贸均不景气，多数纯碱下游产品面临行情低迷、库存高企、利润萎缩的问题，终端用户对原料纯碱压价力度较大。纯碱厂家库存持续攀升，高库存压力之下，部分厂家采取“以价换量”策略，市场中低价货源不断增多。

4月份国内重碱市场跌势延续，厂家出货情况一般。本月国内浮法玻璃市场大幅下滑，部分玻璃厂家亏损运行，放水冷修浮法线增多，对纯碱用量减少。多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存维持在30天以上，加之轻碱价格持续下滑，浮法玻璃厂家强烈要求重碱价格下调。纯碱厂家库存居高难下，多数纯碱厂家灵活接单出货为主，重碱市场成交重心持续下移。

二、纯碱期货情况

截至4月30日，纯碱期货仓单数量2203张，当日减少750张，有效预报50张（每张仓单=1手合约*20吨/手=20吨）。有业内人士预计05合约交割量在4-5万吨，虽然整体占比并不高，但对市场价格仍有一定冲击。在下游盈利持续恶化的情况下，终端用户只能通过进一步压缩成本来增强竞争力。近期液碱价格持续下行，对纯碱市场形成利空，部分下游用户已经改用液碱。虽然多数纯碱厂家已经出现亏损现象，但仍难以阻止纯碱价格下行趋势。

三、纯碱产销存情况

据国家统计局数据显示，2020 年3 月国内纯碱产量230.5 万吨，同比减少1.8%；1-3月烧碱产量660.4万吨，累计同比减少2.0 %。

据海关总署数据显示，2020年3月国内纯碱进口3.12万吨，同比大幅上涨4550.51%；1-3月纯碱进口总计9.11万吨，累计同比大幅上涨4422.02%。3月国内纯碱出口在16.48万吨，同比上涨12.46%；1-3月出口总计33.35万吨，累计同比减少5.33%。

截至4月29日，国内纯碱厂家库存在160万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），达到20天纯碱产量，环比增加1.3%，同比增加458.6%。而浮法玻璃厂家平均库存天数也在30天以上，下游表示均不缺货。

四、玻璃市场运行情况

　　4月国内浮法玻璃价格大幅走低，市场竞争激烈，产销情况一般。华北市场价格大幅下调，累计走低5-19元/重量箱不等，部分厂家面临亏损，月底走货略有好转，库存小幅缩减；华东市场价格降幅明显，受厂家库存压力大及外埠货源低价流入影响，各厂白玻价格降幅超过15元/重量箱左右，市场实际成交灵活度高，个别厂价格已低于成本线；华中地区随着武汉市场的恢复，本地供需较前期有所改善，但刚需有限且企业库存高位，市场竞争压力下价格下跌为主，月末开始提涨探市，出货明显加快；华南、西南上半月价格大幅下跌，下半月出货好转，价格小幅探涨，整体库存有一定削减，库外玻璃得到有效消化；月内西北市场价格稳中下调，成交环比上月有所好转，西安地区加工厂开工逐步恢复，外围市场喊涨声势带动，个别厂短期存小涨意向；东北市场需求平平，在外围价格持续下跌影响下外销压力加大，同时出口订单受阻，本地竞争激烈，价格接连跌至低位，月末止跌反弹。

　　供应面：截至4月30日，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产234条，日熔量共计154695吨，同比日熔量缩减6325吨，降幅3.93%，环比减少2250吨，降幅1.43%。1-4月份共计复产点火3条,冷修或停产10条,产能较2019年年底缩减5490吨/日。本月冷修及停产4条，复产1条，改产5条。

五、纯碱后市展望

　　供应方面，5月份计划检修厂家增多，实联化工、丰成盐化、南方碱业、淮南德邦、中盐红四方、中盐昆山、中源一期有检修计划，部分厂家有限产计划，纯碱厂家开工负荷有望明显下调。5月份国内纯碱厂家开工负荷或维持在78%左右，货源供应量有望减少，但库存依旧偏高，高库存的消化仍需一段时间。

　　需求方面，目前下游需求面仍无任何利好消息显现，浮法玻璃价格有所反弹，但浮法玻璃供应面持续减量，听闻沙河地区仍有燃煤浮法线要关停，对纯碱用量持续减少。日用玻璃瓶行业开工5成左右，玻璃瓶厂家库存高企，对纯碱市场支撑乏力。泡花碱、印染、味精、无机盐等行业行情低迷，开工不足，对纯碱用量减少。

　　综合来看，5月份纯碱厂家开工负荷有望下调，但SA2005合约即将交割，截止4月29日注册仓单数量已经达到5.9万吨，或对现货市场形成一定冲击。随着纯碱价格的持续下滑，联碱厂家将普遍亏损，从成本面看价格下行空间有限。但部分厂家仍难以做到产销平衡，高库存压力之下，纯碱厂家多灵活接单出货为主。纯碱主要下游产品行情低迷，原料纯碱库存充足，对纯碱压价力度不减，5月份国内纯碱市场成交重心或进一步下移，后期需密切关注纯碱厂家及下游用户开工情况变动。