上月国内纯碱市场大幅下行，主要受到纯碱企业胀库影响，市场跌势难以收住。月初联碱企业受春季化肥对氯化铵备产需求集中影响，整体开工表现较高，企业纯碱库存增速显著。下游整体则需求缺少增量，采购囤货需求表现不足，随着西北氨碱采购需求减少，企业经营压力逐日增加，以价换量方式引发西北低价货频频爆出。联碱企业间也因为库存压力影响，相互间价格也迅速调低，下旬尽管联合体会议号召联碱企业减产保价，但下游集散地沙河环保检查造成下游玻璃限产或停产引发市场焦虑，纯碱市场进一步深入探底，从目前情况来看，尽管受关联程度较大的纯碱主要集散地河南率先步入市场低端，但企业仍表现谨慎走量。玻璃需求受到近期房地产调控频繁影响较大，原料工业盐价格短期或将维持高位运行，随着利润的进一步走低，预计后期纯碱市场仍以保价稳量模式为主。
影响因素及后市预测
利好面：
1.纯碱市场盈利空间不断缩减，议价空间受限；
2.联碱厂家双吨压力显著，检修降产可能增大；
3.碱厂检修及降负荷生产促进市场库存减低；
4.现有在产浮法玻璃产线生产稳定无变化，整体刚需支撑尚在；
5.协会及联合体一致建议限产保价，环保部 4 月发力持续影响，开工或有降幅；
6.随着纯碱价格的大幅度回落，联碱已经接近成本线，再降就可能出现亏损了，联碱厂已经开始联合限价，据悉最低出厂为1350元/吨，部分联碱厂已经开始小幅提价，昨日开始河南骏化从1350元/吨涨到1380元/吨，徐州丰成报涨20元/吨。
利空面：
1.供需矛盾突出，从年初的 50 万吨库存起点上涨，截止 3 月底，市场纯碱货源上涨至近百万吨；
2.本月月初迫于高库存的压力，山东境内龙头纯碱企业在上月三次各下调100元/吨的基础上，再次下调200元/吨，调价频率、幅度之快之大极属罕见，但是与联碱的差距仍在100-150元/吨，下游企业的心理预期还有100元/的下调空间。
3.纯碱高价仍存，各碱厂库存量高位堆积，出货互生嫌隙，进一步带动市场价格内战；
4.氯化铵库存增压，联碱厂纯碱出货灵活，氨碱厂跟降，走货压力较大；
5.贸易商介入较少，碱厂客户源有限，市场争抢促进价格战大爆发；
6.轻质纯碱下游市场需求萎缩减缓了库存的大量消耗，重质纯碱下游客户需求稳定，少量多采模式促进降价节奏；
7. 环保部 4 月发力持续影响，纯碱下游行业开工降低，受影响最大的是化工行业，山东境内的泡花碱已经限产30%，有的环保组直接进驻厂家，监视停产。
后市预测：库存高是市场现在唯一较大利空，加上纯碱厂家高位开工持续作用影响，纯碱厂家唯一能够促进货源大量流通的方式就是降价，而降价幅度受各地需求不同，采购厂家不同而表现难有统一，市场价格需不断整理修正，且厂家高低端价格差异明显。预计 4 月份纯碱市场将在降价路上持续下调，由于低价临近纯碱厂家盈利节点，预计下调幅度受限。联碱厂家双吨压力或将促进高位开工迅速下滑，后市整体调整或以维稳震荡为主。
